Доля финансового сектора в ввп сша

Ненужные банки: почему финансовый сектор России раздут

Дискуссия о том, много банков в России или мало, идет с 1998 года, идея сделать из Москвы международный финансовый центр тоже не нова. В России сложился консенсус по вопросу о том, что, чтобы финансовый сектор эффективно поддерживал экономику (в том числе существенно увеличил кредитование индустрий и торговли, обеспечил массовость ипотеки и пр.), необходимы значительные инвестиции и рост масштабов банковской деятельности. Иногда можно услышать, что США добились доминирования в мире благодаря своему «непропорционально выросшему» финансовому сектору и Россия могла бы скопировать эту стратегию.

В отличие от нас американцы смотрят на свой финансовый сектор и «международное доминирование доллара» скептически. Доля финансового сектора в ВВП США выросла за 50 лет в полтора раза (с 4,6 до 6,9%, доля банков — 2,6% ВВП). Томас Филлиппон, внесший существенный вклад в анализ последнего американского кризиса, утверждает, что финансовый сектор в США является единственным, чья доля в ВВП росла на протяжении последних 30 лет параллельно с ростом затрат на инфраструктуру и снижением издержек на единицу продукции. По его оценкам, финансовый сектор еще в 2013 году «несправедливо», то есть благодаря неэффективности нерыночных механизмов, потреблял лишних $260 млрд в год, забирая их из прибылей нефинансовых секторов.

Американский экономист Алан Блайндер утверждает, что чем выше доля финансового сектора в экономике, тем больше разрыв между богатыми и бедными. Джон Бакия и Адам Коул пишут, что 70% прироста доходов самых богатых 0,1% населения США за последние 30 лет принесли финансовые менеджеры (объем доходов этих 0,1% населения вырос с 2,2% от всех доходов нации, исключая прирост капитала, в 1986 году до 8% в 2012-м).

В кризисе 2008 года в США обвиняют финансовый и банковский секторы — их размер и квазимонополия позволили собирать нерыночную маржу, фактически взимая ренту с экономики без внесения адекватной добавленной стоимости.

Некоторые экономисты даже заговорили о том, что финансовый сектор США стал использовать деньги как классический экономический ресурс (как Россия — нефть) со всеми вытекающими последствиями для страны.

За словами у США всегда идут дела. Доля финансового сектора в экономике США с 2009 года упала примерно на 25%, и, видимо, сократится еще — без снижения эффективности функционирования финансовой системы. Рентная составляющая в связи с изменением регулирования уходит, и новые технологии начинают делать свое дело. Можно лишний раз убедиться в гибкости американской экономики и ее способности к самолечению — и попробовать сравнить эту ситуацию с тем, что происходит в финансовом секторе в России.

По утверждению главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, доля финансового сектора в ВВП России неуклонно растет, так же как и отношение активов системы к ВВП. При этом в 2009 году доля финансового сектора в ВВП России уже превышала 6%. Надо заметить, что небанковские финансовые рынки в России развиты значительно слабее, чем в США: на долю чисто банковского сервиса приходится более 4% ВВП — в полтора раза больше, чем в Америке.

Россия — среди чемпионов по объемам финансовых сервисов в ВВП. Уровень финансового сектора выше 6% ВВП кроме нее удерживают только США, Канада и Англия. В Италии и Японии этот сектор занимает 4,5% ВВП, в Китае и Бразилии — около 4,4%, во Франции — 4,3%, в Германии — 3,9%.

При этом относительный вклад российского банковского сектора в экономику существенно скромнее, чем в перечисленных странах. Отношение ипотечных кредитов к ВВП у нас в 20 раз ниже, чем в США, и в пять раз ниже, чем в Китае, отношение всего объема кредитов к ВВП в России в два раза ниже, чем в США. Небанковский финансовый сектор (который в последнее время все больше контролируется банками) также нельзя сравнить: капитализация фондовых рынков России составляет 20% ВВП, в то время как в ЕС это 65%, в Японии — 80%, в США — 120%. С другой стороны, в финансовой индустрии в России все еще (поскольку сокращения уже идут) работает более 1 млн человек, или 1,5% трудовых ресурсов страны — такая же доля, как и в США. Год назад средняя зарплата в финансовой сфере в России была в 2,4 раза выше средней зарплаты в целом по стране, в то время как в США средняя зарплата в финансовом секторе превышала среднюю по стране всего на 70%.

Но самое главное отличие — в США на одного сотрудника финансовой сферы приходится $460 000 произведенного ВВП в год; в России — $120 000.

Возможно, общепринятая мысль о том, что российская банковская система не развита и это тормозит развитие всей экономики, так же как идея, что проблемы российской финансовой и банковской индустрии связаны с недоинвестированностью и нехваткой пассивов, не являются вполне верными. Если верить цифрам, речь скорее идет о высокой степени рыночной неэффективности системы в целом.

В этой неэффективности три основных компонента.

Комбинация высоких страновых рисков в России и слабости системы банковского риск-менеджмента увеличивает требуемую банками кредитную маржу. Фрагментированность индустрии, избыточное количество организаций не дают использовать преимущества экономики масштаба. Наконец, доминирующие на рынке государственные банки, используя привилегированный доступ к капиталу, конкурируют в том числе за персонал и провайдеров, завышая стоимость и того и другого.

Государство также играет не лучшую роль в системе. С одной стороны, используя крупнейшие банки как источник финансирования убыточных и неэффективных проектов типа «too big to fail» или «too affiliated to fail», государство отвлекает ресурсы банков от эффективной экономики. С другой стороны, сами крупные банки, за редким исключением, могут рассчитывать на спасение без расследования причин проблем — это определяет отношение контролирующих акционеров банков к дилемме «рисковать банком или ограничить собственные операции», равно как и менеджеров к дилемме «рисковать банком или ограничить расходы».

Разумеется, финансовая система играет ключевую роль в развитии экономики страны. И именно поэтому избыточная, неэффективная система с низкой внутренней конкуренцией и элементами монополии приносит экономике страны много проблем.

Это хорошо поняли в США. Будем надеяться, что поймут и в России.

Повышение эффективности, увеличение конкуренции, снижение роли государства, наконец, системная работа по снижению страновых рисков — вот меры, которые приведут не просто к снижению расходов предприятий и домохозяйств на доступ к финансированию. Дополнительно они высвободят большое количество квалифицированных менеджеров и специалистов, которых не хватает в других индустриях; снизят рыночную заработную плату работников среднего звена; вынудят множество инвесторов перенаправлять свои инвестиции в другие секторы экономики.

При этом повышение эффективности вызовет снижение рисков для оставшихся на рынке банков и рост их прибыльности, а значит, приведет к росту интереса к инвестированию и капитализация произойдет сама по себе.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

ФИНАНСЫ и ИНВЕСТИЦИИ

Экономика США — основные черты и структура

Экономическое положение США

К концу 20 в. Соединенные Штаты Америки являются крупнейшей державой мира. Страна расположена во всех климатических поясах, что благоприятствует сельскому хозяйству и туризму, располагает более чем ста видами полезных ископаемых. Из природных ресурсов наибольшую долю в объеме продукции добывающей промышленности в стоимостном выражении составляют энергоресурсы (90%): нефть, уголь, природный газ, уран. Около 75% добычи металлов приходится на железную руду и медь. Вместе с тем до 50% потребностей национальной экономики в минеральном сырье удовлетворяется с помощью импорта. В частности, США не располагает запасами таких стратегических металлов как хром, марганец, вольфрам, кобальт. Располагая пятью процентами мирового населения страна добывает пятую часть мирового производства меди, угля и нефти.

Сельское хозяйство Соединенных Штатов поставляет на мировой рынок 50% кукурузы, 20% говядины, свинины, баранины, около одной трети пшеницы. США — крупнейший мировой покупатель (13% мирового импорта) и продавец (18% мирового импорта). Причем, что характерно для американской экономики, государственные предприятия можно пересчитать по пальцам (почтовая служба и комиссия по ядерным исследованиям), даже авиалинии и телефонная система в США приватизированы. Основные усилия правительство сосредоточено на разработке и соблюдении антитрестовского законодательства. Сущность этой системы заключается в недопущении сговора крупных компаний (трестов) и установления монопольных цен на товары и услуги.

Читать еще:  В Какой Негосударственный Пенсионный Фонд Лучше Вступить

Валовой национальный продукт, валовой внутренний продукт, и ВНП на душу населения в 1998 и 1999 гг.

Основные черты экономики США, место и роль США в мировой экономике

Американская модель экономики характеризуется такими принципиальными чертами, как глобализация бизнеса и информационная революция. Глобализация бизнеса означает интеграцию страны и ее хозяйствующих субъектов в мировую экономику. Уже сейчас свыше половины доходов крупных американских корпораций создается за рубежом: огромное значение приобрел процесс развития внешней торговли и иностранного инвестирования.

В свою очередь США также получают передовые зарубежные инвестиционные товары и технологии; в стране действуют многочисленные филиалы и дочерние компании европейских и японских фирм. Если в конце 1970-х гг. внешней торговлей было связано около 17% экономики США, то к концу 1990-х годов американская экономика уже на четверть зависит от экспорта. Сильные внешнеполитические позиции США, лидерство американской модели развития экономики определяют лидерство США в процессе глобализации. Ни одна другая страна мира пока не в состоянии противопоставить более успешную модель роста. США получают преимущества даже от того, что прежние экономические теории во все времена считались недопустимым.

Укрепление курса доллара в результате мирового валютно-финансового кризиса и военных действий в Югославии привело к уменьшению американского экспорта и значительному увеличению импорта. Дефицит торгового баланса США достиг невиданных размеров, его оценивают свыше 240 млрд. дол. Любая другая страна уже давно бы столкнулась с серьезными сложностями, с упадком отечественного производства и вытеснением отечественных товаров с внутреннего рынка. В экономике Соединенных Штатов ничего подобного не происходит. Рост импорта привел к увеличению предложения, снижению цен, большому выбору у потребителей, создал свыше 2 млн. рабочих мест в сфере услуг. заставил отечественных производителей быть более конкурентоспособными. Местные компании получили возможность переоборудования своих производственных мощностей за счет более дешевого японского и европейского оборудования, что послужит дополнительным фактором роста.

Информационная революция служит вторым мощным источником роста экономики США. Страна переживает настоящий информационный бум: совершенствуются цифровые технологии, постоянно образуются новые компании, возникают новые отрасли промышленности. Только в одной Силиконовой долине — центре американских технологий (штат Калифорния)каждую неделю образуется более десятка новых компаний. Это по настоящему перевернуло американскую экономику. Если до недавнего времени экономику страны двигало вперед автомобилестроение и жилищное строительство, то сейчас локомотивом развития служат информационные технологии, которые обеспечивают по приблизительным оценкам треть всего экономического роста. В сфере информатики и информационных технологий США не имеют себе равных. Так в рейтинге 100 компаний сферы информационных технологий журнала Business Week 75 представляют США, а в первой двадцатке — 17 американских компаний.

Экономика США: структура, развитие и показатели

Сегодня Соединенные Штаты Америки по праву считаются самым развитым государством на планете с самой крупной и мощной экономикой. Большое число инноваций и свежих идей, как в производственной сфере, так и в сфере высоких технологий и услуг, выходит именно из США. Львиная доля участия американской экономики в глобальных финансовых, деловых и торговых процессах свидетельствует об очень высокой роли США в мировых денежных отношениях.

ВВП США: структура и темпы роста

По состоянию на 2014 год ВВП Соединенных Штатов Америки составляет $16 720 миллиардов и является самым большим на планете, опережая совокупный показатель стран ЕС практически на один триллион долларов. По ежегодному показателю роста ВВП, по итогам 2013 года, США занимают 157 место в мире с 1.6% по отношению с предыдущим годом, что весьма неплохо, учитывая масштабы экономики и производства в государстве в целом. Несмотря на высокий показатель валового ВВП, в перерасчете на одного американца, США занимает всего лишь 14 место в мире, что связано с большой численностью населения страны, но в целом это абсолютно не критично.

Динамика ВВП (валового и на душу населения) США с 2004 по 2014 года

Валовый ВВП ($ млрд.)

ВВП на человека ($)

Основными источниками ВВП среди промышленных товаров и услуг в США считаются: в первую очередь — интеллектуальные инновационные высокотехнологические продукты и финансовые услуги, так же производство бензина, машин, конвейерных линий, станков, техники, стали, авиастроительные и аэрокосмические товары, электроника, телекоммуникации, продукты химической промышленности, потребительские товары, добыча полезных ископаемых и пиломатериалы. При этом рост промышленного производства в США в 2013 году составил 2.5%, по этому показателю государство занимает 115 место в мире. В сферах растительного и животноводческого сельского хозяйства в структуру ВВП США входит выращивание пшеницы, кукурузы, овощей, фруктов, других зерновых культур, хлопка, свиней, коров, домашней птицы, рыбы и производство молочных продуктов.

Занятость населения США

Многочисленные предприятия, международные компании и крупные корпорации дают возможность прокормить 318 982 103 (на июль 2014 года) американских граждан. По состоянию на 2014 год, среди 155.4 миллионов работоспособных граждан США имеют работу 92.7%, то есть безработица составляет 7,3%, что почти на 11% меньше по сравнению с 8,1% в предыдущем году. Большая часть американского населения, несмотря на высокоразвитую промышленность, все же занято в сфере управления, разработки и услуг, что свидетельствует о серьезном развитии экономики государства.

Бюджет США

Бюджет Соединенных Штатов по итогам 2013 года был выполнен с дефицитом в $668 миллиардов. Доходная часть бюджета составила $2 849 миллиардов, при этом расходы бюджета составили $3 517 миллиардов. Доходы бюджета США исключают отчисления на социальные нужды в размере около одного триллиона долларов, в то время как расходная часть не включает $2.3 триллиона в виде социальных пособий.

Экспорт и импорт США

Внутренний рынок США настолько объемен, что при всех мощностях американской экономики внутригосударственное производство не способно полностью удовлетворить потребности рынка. Из года в год в Америке импорт преобладает над экспортом, что создает огромный дефицит торгового баланса.

Структура ВВП США: особенности

Структура ВВП США за последний век претерпела значительные изменения. Самое главное, что произошло – это становление США как «самой» постиндустриальной страны в мире. Доля услуг в экономике государства составляет почти ¾ от общего показателя ВВП, выводя тем самым Штаты в лидеры.

Что такое ВВП?

Если говорить о таком экономическом показателе, как ВВП, нужно сказать, что он существует разных видов: реальный, номинальный и на душу населения. Исчисляются они по-разному. Структура ВВП США, России и других стран сильно отличается друг от друга, поскольку зависит от степени экономического развития. Итак, что же такое ВВП?

Номинальный ВВП – это сумма всех произведенных и полученных материальных благ государства за определенный отрезок времени, чаще всего за год.

Реальный ВВП – это показатель номинального за вычетом инфляции. Причем эти два показателя могут сильно отличаться. Долгие годы подряд США являлись бесспорным лидером по ВВП, но начиная с 2014 года в мире появился новый лидер – КНР.

На душу населения. В этом случае суммарный показатель всех произведенных материальных ценностей государства делится на количество населения этой страны. По этому показателю на первом месте в мире находится Катар с показателем 140 тысяч долларов.

История развития экономики США

С прибытием в Северную Америку первых европейцев, т. е. с XVI века, начинает формироваться структура производства. ВВП США, таким образом, начало свой постепенный рост в те далекие времена. Переселенцы здесь вели свободный в экономическом плане образ жизни. Между штатами осуществлялась беспошлинная торговля – уже тогда Штаты были практически одним государством. Постепенно образовалось 2 экономических района: аграрный Юг и промышленный Север. В начале XIX века в США произошла промышленная революция, давшая небывалый толчок экономическому развитию; этому способствовало и появление пароходства, ускорившее грузоперевозки по стране. Но настоящий переворот в экономике произвел ж/д транспорт.

В ходе гражданской войны 1861-1865 гг. на севере страны быстрыми темпами развивалась промышленность, а рабовладение после ее окончания было упразднено. Огромную роль в экономическом развитии сыграли технические изобретения и открытия. А к концу XIX — началу XX века появился автомобильный транспорт, самолеты и другая техника. В XX веке в результате двух мировых войн США было суждено стать экономическим лидером, а в итоге сверхдержавой, которой она остается и по сей день.

Читать еще:  Как заработать на покупке акций

Экономические районы

За всю историю экономического развития в стране были сформированы 4 главных экономических района, рассмотрев которые, можно понять, что собой представляет структура ВВП США (отраслям развития уделяется главное значение):

1. Северо-Восток. Самый важный экономический макрорайон государства, хотя по площади он небольшой. Здесь располагается столица США, а также крупнейший город – Нью-Йорк, который имеет негласное название «экономическая столица США». Один этот город дает 10 % от ВВП страны! Здесь расположен один из богатейших угольных бассейнов (Аппалачский) и самая крупная на планете фондовая биржа.

2. Средний Запад. Специалисты называют этот район «житницей страны». Он занимает 20 % территории США, куда входят такие промышленные гиганты, как Кливленд, Чикаго, Детройт. Здесь производится половина всего сельскохозяйственного продукта страны, большинство молока, сыра и мяса. В Чикаго расположены самые большие в мире скотобойни, Детройт является автомобильной столицей страны.

3. Юг. Лидер по уровню добычи нефти, угля, фосфоритов, газа. 90 % тканей, табачных изделий производится здесь. Однако по уровню благосостояния населения этот район сильно уступает другим.

4. Запад. Под влиянием развития этого экономического района за последние несколько десятилетий произошли изменения и начала формироваться иная структура ВВП США. Экономика этого района завязана на развитии электроники, космической и авиационной промышленности, ВПК, нефти, кинематографии. Именно здесь расположена Калифорния – «золотой штат США». Помимо этого, Аляска и Гавайи также относятся к этому району.

Структура экономики США и ее особенности

Экономика США имеет ярко выраженный характер, присущий постиндустриальному государству. Здесь почти 80 % от ВВП производится в сфере услуг, что делает Штаты мировым лидером. Материальное производство дает всего 20 % ВВП, куда входит вся промышленность, сельское и лесное хозяйство, строительство. Причем с/х дает менее 1% ВВП, хотя доля представления этих товаров на мировых рынках более чем значительная.

В последнее время структура ВВП США, особенности которой заключаются в заметном снижении удельного веса сельского хозяйства и сырьевых отраслей, сдает позиции. Хотя материальная сфера остается все еще важнейшей – именно в ней и происходят последние достижения НТП. Хозяйство США является одним из самых высокоэффективных благодаря тому, что еще одна отличительная черта экономики – ориентация на НТП, передовую технику и внедрение ее в производство. США являются мировым лидером по экспорту лицензий на свои изобретения, новейшие разработки и открытия.

«Охота за головами»

Инновационный потенциал США имеет высокий уровень конкурентоспособности. Огромное значение здесь имеет как само государство, финансирующее около половины всех научных исследований, так и частные компании, местные органы власти и другие институты.

Следует подчеркнуть, что более 50 % инноваций развитых государств приходится на США! На долю исследователей-американцев приходится 35 % публикаций научных статей в наиболее престижных журналах. Но и здесь есть свое но. Около 40 % крупнейших ученых страны являются иммигрантами, треть из числа лауреатов Нобелевской премии — выходцы из других стран.

США проводит активную работу по стимулированию т. н. «утечки умов» из других государств, приглашая их в свои научные лаборатории и предлагая более благоприятные условия для деятельности, чем на родине. Нужно сказать, что Штаты интересуются не только уже состоявшимися учеными, но и подающими надежды молодыми специалистами, потому их деятельность и имеет негласное название «охота за головами».

Результатом такой политики стала высокая доля иностранцев в компьютерной отрасли (более 40 %), математике (30 %) и инженерии (около 50 %).

Промышленность

Структура ВВП США в плане промышленного развития в последние десятилетия претерпела значительные изменения. Доля в мировом хозяйстве снизилось, в то же время Америка еще остается лидером по производству и экспорту промышленного продукта среди развитых стран мира.

Однако в промышленном развитии США есть особенность – большую часть ВВП выдают не машиностроение и черная металлургия, а наукоемкое производство, текстильная, пищевая промышленность и продукты потребления. Львиную долю выдает военно-промышленный комплекс, «поедающий» огромное количество материальных средств бюджета, но вместе с тем в больших количествах продукты именно этой отрасли идут на экспорт.

Сельское хозяйство

По производству сельскохозяйственной продукции США уверенно удерживают 3 место после Китая и России. При этом Штаты много лет подряд являются лидером по экспорту с/х продуктов.

Преобладание животноводства над земледелием является особенностью, которую имеет структура ВВП США. Развитие сельского хозяйства отличается высокой производительностью труда, высокой степенью оснащенности предприятий, разнообразием продукции.

Последние 30-40 лет наблюдается процесс концентрации производства. Так, количество ферм сократилось с 4 до 2 млн. В то же время нет снижения количества с/х продукции – происходит рост. Этот факт подтверждает, что действительно имеет место концентрация, а не снижение количества производящих предприятий.

Энергетика

Следует сказать, что США являются лидером и по производству, и по потреблению энергии в мире. До 40-х годов XX века лидирующие позиции удерживала энергия, произведенная от угля, после чего произошел резкий рост доли энергии от нефти и газа. Это продолжалось до 70-х годов, когда разразился энергетический кризис. На тот момент доля энергии от нефти и газа составляла порядка 77 %. После чего начался процесс снижения до 53 % (в производстве).

Штаты активно закупают нефть на внешних рынках – в основном в Мексике и Канаде. Это не указывает на то, что в стране недостаточно собственных ресурсов, а говорит о том, что страна может себе позволить закупать дешевое сырье, потому как его добыча внутри государства может обходиться дороже, чем импорт.

В настоящее время в Штатах также большая доля энергопроизодства приходится на тепловые станции – более 70 %, атомные станции – 20 %, гидростанции – около 10 %.

Транспортное сообщение в США весьма разнообразно: автомобильное, авиационное, железнодорожное, водное. Все эти виды развиты достаточно сильно, однако и здесь есть свои особенности. В результате того, что структура ВВП США в последнее время претерпела значительные изменения, транспортные пути тоже изменились.

В этом плане следует отметить, что доля в перевозках ж/д транспорта была сильно снижена в результате развития автомобилестроения и появления скоростных автомагистралей в 50-60-х XX века. Железные дороги в настоящее время используются преимущественно для перевозки грузов. Однако стихийные бедствия (ураганы, снегопады) показали населению, что ж/д транспорт еще рано списывать со счетов – в то время, когда автодороги были парализованы или сообщение по ним было сильно затруднено, перевозки по железной дороге осуществлялись без проблем.

Авиаперевозки и перевозки по воде также играют значительную роль в сообщениях внутри страны и за ее пределами. Нужно сказать и о роли метрополитенов в переполненных автомобилями городах, и о появлении легкорельсовых трамвайных линий.

В итоге сфера услуг в области перевозки людей и товаров дает немалую долю в общей структуре ВВП Штатов.

Структура ВВП США. Сравнение с Россией

В современной экономической теории известно три вида формирования ВВП:

  • когда большая часть средств сосредоточена в сфере финансовых, юридических и других услуг (Швейцария, США);
  • большая часть ВВП создается в промышленности (Китая, Германия, Япония);
  • ВВП формируется в основном за счет экспорта сырья и мировых показателей на их стоимость (Россия, Алжир, Нигерия).

Из вышесказанного можно прийти к выводу о разных путях экономического развития стран. Структура ВВП США и России имеет значительные различия. Если в Штатах большая часть материальных благ создается в сфере услуг, то в РФ – это промышленность, причем в большей степени именно добывающий сектор. В США больше развита перерабатывающая промышленность, в России – добывающая. В сельском хозяйстве в России основной упор делается на земледелие, в США — на животноводство.

По вопросу производительности труда имеются расхожие данные. Но, как оказалось при внимательном рассмотрении, производительность труда в России в два раза ниже, чем в США, хотя известный журнал «Форбс» утверждает, что эта разница еще больше (в 3 раза).

Читать еще:  Как Бесплатно Пополнить Баланс Телефона Билайн

Оценки экспертов по показателю ВВП на 2016-2017 гг.

Правительство США пришло к выводу, что рост экономики в 2016 и следующем году составит 2,6 %. Если этот прогноз сбудется, то экономический рост за 2016-2017 гг. будет самым высоким за последнее десятилетие. Наблюдается снижение дефицита бюджета с более чем 600 млрд долларов до 503 млрд. Новый проект бюджета имеет ряд налоговых нововведений, которые должны пополнить казну дополнительно на более чем 2,5 трлн долларов. Структура ВВП США, исходя из предложенного проекта, измениться не должна, но его уровень должен повыситься, о чем говорят благоприятные события для экономики Америки.

Соединенные Штаты являются мировым лидером по экономическому развитию. Производительность труда американских рабочих — одна из самых высоких в мире. Отличием же от той же России является то, что большая часть материальных благ производится в сфере услуг. Структура ВВП США имеет слаженную систему, огромную роль в функционировании которой играет частный капитал.

Ненужные банки: почему финансовый сектор России раздут

Россия — среди чемпионов по объемам финансовых сервисов в ВВП. Но вклад банковского сектора в экономику существенно скромнее, чем в развитых странах.

Дискуссия о том, много банков в России или мало, идет с 1998 года, идея сделать из Москвы международный финансовый центр тоже не нова. В России сложился консенсус по вопросу о том, что, чтобы финансовый сектор эффективно поддерживал экономику (в том числе существенно увеличил кредитование индустрий и торговли, обеспечил массовость ипотеки и пр.), необходимы значительные инвестиции и рост масштабов банковской деятельности. Иногда можно услышать, что США добились доминирования в мире благодаря своему «непропорционально выросшему» финансовому сектору и Россия могла бы скопировать эту стратегию.

В отличие от нас американцы смотрят на свой финансовый сектор и «международное доминирование доллара» скептически. Доля финансового сектора в ВВП США выросла за 50 лет в полтора раза (с 4,6 до 6,9%, доля банков — 2,6% ВВП). Томас Филлиппон, внесший существенный вклад в анализ последнего американского кризиса, утверждает, что финансовый сектор в США является единственным, чья доля в ВВП росла на протяжении последних 30 лет параллельно с ростом затрат на инфраструктуру и снижением издержек на единицу продукции. По его оценкам, финансовый сектор еще в 2013 году «несправедливо», то есть благодаря неэффективности нерыночных механизмов, потреблял лишних $260 млрд в год, забирая их из прибылей нефинансовых секторов.

Американский экономист Алан Блайндер утверждает, что чем выше доля финансового сектора в экономике, тем больше разрыв между богатыми и бедными. Джон Бакия и Адам Коул пишут, что 70% прироста доходов самых богатых 0,1% населения США за последние 30 лет принесли финансовые менеджеры (объем доходов этих 0,1% населения вырос с 2,2% от всех доходов нации, исключая прирост капитала, в 1986 году до 8% в 2012-м).

В кризисе 2008 года в США обвиняют финансовый и банковский секторы — их размер и квазимонополия позволили собирать нерыночную маржу, фактически взимая ренту с экономики без внесения адекватной добавленной стоимости.

Некоторые экономисты даже заговорили о том, что финансовый сектор США стал использовать деньги как классический экономический ресурс (как Россия — нефть) со всеми вытекающими последствиями для страны.

За словами у США всегда идут дела. Доля финансового сектора в экономике США с 2009 года упала примерно на 25%, и, видимо, сократится еще — без снижения эффективности функционирования финансовой системы. Рентная составляющая в связи с изменением регулирования уходит, и новые технологии начинают делать свое дело. Можно лишний раз убедиться в гибкости американской экономики и ее способности к самолечению — и попробовать сравнить эту ситуацию с тем, что происходит в финансовом секторе в России.

По утверждению главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, доля финансового сектора в ВВП России неуклонно растет, так же как и отношение активов системы к ВВП. При этом в 2009 году доля финансового сектора в ВВП России уже превышала 6%. Надо заметить, что небанковские финансовые рынки в России развиты значительно слабее, чем в США: на долю чисто банковского сервиса приходится более 4% ВВП — в полтора раза больше, чем в Америке.

Россия — среди чемпионов по объемам финансовых сервисов в ВВП. Уровень финансового сектора выше 6% ВВП кроме нее удерживают только США, Канада и Англия. В Италии и Японии этот сектор занимает 4,5% ВВП, в Китае и Бразилии — около 4,4%, во Франции — 4,3%, в Германии — 3,9%.

При этом относительный вклад российского банковского сектора в экономику существенно скромнее, чем в перечисленных странах. Отношение ипотечных кредитов к ВВП у нас в 20 раз ниже, чем в США, и в пять раз ниже, чем в Китае, отношение всего объема кредитов к ВВП в России в два раза ниже, чем в США. Небанковский финансовый сектор (который в последнее время все больше контролируется банками) также нельзя сравнить: капитализация фондовых рынков России составляет 20% ВВП, в то время как в ЕС это 65%, в Японии — 80%, в США — 120%. С другой стороны, в финансовой индустрии в России все еще (поскольку сокращения уже идут) работает более 1 млн человек, или 1,5% трудовых ресурсов страны — такая же доля, как и в США. Год назад средняя зарплата в финансовой сфере в России была в 2,4 раза выше средней зарплаты в целом по стране, в то время как в США средняя зарплата в финансовом секторе превышала среднюю по стране всего на 70%.

Но самое главное отличие — в США на одного сотрудника финансовой сферы приходится $460 000 произведенного ВВП в год; в России — $120 000.

Возможно, общепринятая мысль о том, что российская банковская система не развита и это тормозит развитие всей экономики, так же как идея, что проблемы российской финансовой и банковской индустрии связаны с недоинвестированностью и нехваткой пассивов, не являются вполне верными. Если верить цифрам, речь скорее идет о высокой степени рыночной неэффективности системы в целом.

В этой неэффективности три основных компонента.

Комбинация высоких страновых рисков в России и слабости системы банковского риск-менеджмента увеличивает требуемую банками кредитную маржу. Фрагментированность индустрии, избыточное количество организаций не дают использовать преимущества экономики масштаба. Наконец, доминирующие на рынке государственные банки, используя привилегированный доступ к капиталу, конкурируют в том числе за персонал и провайдеров, завышая стоимость и того и другого.

Государство также играет не лучшую роль в системе. С одной стороны, используя крупнейшие банки как источник финансирования убыточных и неэффективных проектов типа «too big to fail» или «too affiliated to fail», государство отвлекает ресурсы банков от эффективной экономики. С другой стороны, сами крупные банки, за редким исключением, могут рассчитывать на спасение без расследования причин проблем — это определяет отношение контролирующих акционеров банков к дилемме «рисковать банком или ограничить собственные операции», равно как и менеджеров к дилемме «рисковать банком или ограничить расходы».

Разумеется, финансовая система играет ключевую роль в развитии экономики страны. И именно поэтому избыточная, неэффективная система с низкой внутренней конкуренцией и элементами монополии приносит экономике страны много проблем.

Это хорошо поняли в США. Будем надеяться, что поймут и в России.

Повышение эффективности, увеличение конкуренции, снижение роли государства, наконец, системная работа по снижению страновых рисков — вот меры, которые приведут не просто к снижению расходов предприятий и домохозяйств на доступ к финансированию. Дополнительно они высвободят большое количество квалифицированных менеджеров и специалистов, которых не хватает в других индустриях; снизят рыночную заработную плату работников среднего звена; вынудят множество инвесторов перенаправлять свои инвестиции в другие секторы экономики.

При этом повышение эффективности вызовет снижение рисков для оставшихся на рынке банков и рост их прибыльности, а значит, приведет к росту интереса к инвестированию и капитализация произойдет сама по себе.

Автор — финансист, автор оригинальных инвестиционных идей, лучший гендиректор УК по версии Forbes в 2006 году

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector